近日，国(guó)内(nèi)上市交(jiāo)易(yì)的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌(diē)的背景下，4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅(fú)近三(sān)成，备受投资(zī)者(zhě)青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收(shōu)益(yì)和(hé)利润(rùn)方面(miàn)，一季度(dù)，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利(lì)润有何区别？4只公募商品期(qī)货基金在一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允(yǔn)价值变动收益）扣除相关(guān)费(fèi)用和信用(yòng)减值(zhí)损失后的余额，本期利润为(wèi)本期已(yǐ)实现(xiàn)收益加上本期公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF实(shí)现正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可以反(fǎn)映出投资(zī)者的偏好。从(cóng)份额(é)变动(dòng)来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货基金均(jūn)受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额较(jiào)期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅高达(dá)27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出(chū)下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息(xī)在资本市场持(chí)续发酵，导致了原油以(yǐ)及(jí)美豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由于加(jiā)工(gōng)利润(rùn)尚(shàng)可，加(jiā)之巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于(yú)下游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅(fú)过大(dà)；最后，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品集中出(chū)栏，春节(jié)后(hòu)一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生(shēng)猪价格持续下(xià)行，养殖业复(fù)产积极(jí)性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上(shàng)加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货量(liàng)处于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内(nèi)基金投(tóu)资策略和运(yùn)作分析，国(guó)投瑞(ruì)银基(jī)金表示，一季度白银(yín)在初期两个月(yuè)处于振荡调整，在三月份又很快(kuài)反弹至年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势(shì)，金银比(bǐ)价有所抬(tái)升(shēng)。前期走势主要(yào)受制于白银工业(yè)属性及美联(lián)储加息预期升(shēng)温影响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则(zé)主要是欧美银行业出现(xiàn)流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询认(rèn)为，美联(lián)储货币政太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(zhèng)策调(diào)整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需关(guān)注(zhù)突(tū)发(fā)地(dì)缘政治、金(jīn)融体系的流动性风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美(měi)联储已连续(xù)加(jiā)息两次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有一(yī)次加(jiā)息。随(suí)着美(měi)国加息渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍(réng)处于高位(wèi)，宏观环境对贵金属(shǔ)相(xiāng)对(duì)有利，贵(guì)金属(shǔ)配(pèi)置(zhì)价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金(jīn)银比(bǐ)价(jià)的相对高位(wèi)，建议(yì)择机积极(jí)配置。

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