昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利(lì)率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结好好记住我在你体内的感觉算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水(shu好好记住我在你体内的感觉ǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格(gé)走势背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占比(bǐ)得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求(qiú)逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)好好记住我在你体内的感觉的下跌。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或以区(qū)间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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