AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激遭天谴什么意思，天谴什么意思解释下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度前十遭天谴什么意思，天谴什么意思解释大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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