中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商20部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些22年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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