一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zh莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱òng)大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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