今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示(shì)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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