分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。<感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲/p>

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dì感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ng)》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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