5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín女生有感觉了是怎么样的呢)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了女生有感觉了是怎么样的呢一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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