“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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