近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中(蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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