本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘(pán)，兔年收(shōu)益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市(shì)走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险输(shū)入。作为同股同权(quán)的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去(qù)3个月表现(xiàn)为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低(dī)位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避(bì)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将中国(guó)股票评(píng)级从高配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最(zuì)快速(sù)度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连(lián)续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘(pán)中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业(yè)危机频(pín)现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分龙头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)”开始(shǐ)风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中特(tè)估(gū)概念中的回(huí)购预期(qī)。

　　通达(dá)信(xìn)数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看，让央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外(wài)汇局日前(qián)表(biǎo)示(shì)：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字(zì)头(tóu)股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵(guì)州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的(de)中(zhōng)国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗trong>

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向标已不(bù)太灵光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了(le)2008年(nián)当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为主题的(de)红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点(diǎn)：一(yī)是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持(chí)强势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股(gǔ)第(dì)二大行业指数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单日成交始终维(wéi)持在(zài)万亿元之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后(hòu)市(shì)即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。