投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等(děng)因素外，还需要(yào)关注业(yè)绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能主题(tí)的热炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连(lián)续上涨，截至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI芯(xīn)片(piàn)和算力(lì)的先进(jìn)技(jì)术，英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司(sī)的股价(jià)在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最(zuì)高达(dá)到419.38美(měi)元(yuán)，公(gōng)司市值(zhí)一(yī)度(dù)突破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其股(gǔ)价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有望再次(cì)突(tū)破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称(chēng)：“我们(men)在AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的(de)工(gōng)作正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业，并将(jiāng)为(wèi)社会带来深远的影响(xiǎng)。”除(chú)了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关注热情也是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)最高的股票型ETF是游(yóu)戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这(zhè)类主题(tí)ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）概念的热炒(chǎo)有(yǒu)关(guān)。涨幅紧(jǐn)随其后的(de)便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟达或相(xiāng)关概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，相关概念股一共包含32家A股上市(shì)公司，这(zhè)些公司与(yǔ)英伟达(dá)在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从(cóng)公募基金一季度末的数据来看(kàn)，部分(fēn)被纳中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子入重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接或(huò)间接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募基金(jīn)主要(yào)集中(zhōng)在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英(yīng)伟达且(qiě)基金规(guī)模最高的是广(guǎng)发纳斯(sī)达(dá)克(kè)100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯(sī)达克100指数(shù)，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英伟达(dá)且规模(mó)最高的(de)是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一季度末规模为25.6亿(yì)元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科(kē)技(jì)股(gǔ)。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软(ruǎn)、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整(zhěng)合(hé)进Office办(bàn)公(gōng)套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数(shù)十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模(mó)最(zuì)大的一笔(bǐ)投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决方(fāng)案的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢(yíng)家(jiā)，该公司(sī)今年一季度的(de)业绩远(yuǎn)超(chāo)预(yù)期，AI芯片(piàn)所在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市(shì)场预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会的投资(zī)者而(ér)言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多美股科(kē)技股公司(sī)是其关(guān)注的(de)焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科技革命(mìng)最(zuì)新(xīn)的突破口。能(néng)够(gòu)率先建(jiàn)立起(qǐ)良好商业模(mó)式的公司与掌握(wò)AI应(yīng)用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未(wèi)来最有潜力的大赢家(jiā)。显然，微软、英(yīng)伟达已具备这(zhè)些特质，他们(men)的中长期基本(běn)面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产(chǎn)业未来的故事(shì)看(kàn)起来很(hěn)美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中还受诸(zhū)多(duō)因素(sù)影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半(bàn)导体(tǐ)作(zuò)为AI受(shòu)益板块(kuài)，受到资金(jīn)关(guān)注，行业成交热度上升，从(cóng)3月中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接(jiē)近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到业绩(jì)的验证，半导体(tǐ)行业一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全球半导体产业(yè)整体仍处于主动去库存阶段(duàn)，行(xíng)业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况下(xià)，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱势(shì)。最近(jìn)两周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然(rán)有所企稳(wěn)，但也(yě)很难说(shuō)行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力主要来源(yuán)于AI产业的(de)大发展，带(dài)动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背(bèi)后的(de)产能扩张(zhāng)信息就(jiù)是最好的例证。而从未(wèi)来(lái)的一段时(shí)间来看，AI产业(yè)发展仍然是(shì)强(qiáng)劲有(yǒu)力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目前半导体产业(yè)周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业(yè)绩高增长(zhǎng)等利(lì)好(hǎo)因素支撑下，当(dāng)前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股的(de)过去经验来(lái)看，大热必(bì)死、均(jūn)值回归(guī)的规律(lǜ)永不变色(sè)，所以投资(zī)与产业发(fā)展(zhǎn)之间存在着(zhe)较大(dà)差异。在操作中，不(bù)宜在股(gǔ)价高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是(shì)需要在(zài)相对(duì)低位(wèi)或(huò)调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等(d中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ěng)因(yīn)素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。在(zài)具体投(tóu)资的时(shí)候要选择掌握(wò)核心技术(shù)、真正(zhèng)具(jù)有核心竞争力的投资标(biāo)的，确保产业景气能够反(fǎn)映(yìng)在未来(lái)的业(yè)绩上，要避免没(méi)有业(yè)绩(jì)支持的跟风(fēng)炒(chǎo)作。另外，好(hǎo)的投资标的也(yě)要以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚了(le)景气(qì)亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置，不要将资金(jīn)全押(yā)一个赛道。

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