钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资(zī)金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组成的(de)联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目(mù)合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工具等(děng)多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会(huì)有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就依(yī)然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(h三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式uà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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