全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期季度(dù)末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季度的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和(hé)利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(jiū)正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经济(jì)和市(shì)场带来一定(dìng)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济(jì)更加(jiā)接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国(guó)、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的(de)政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降(jiàng)低(dī)了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多发(fā)达经济体都推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了(le)最激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势(shì)再(zài)做出决(jué)策。

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