芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自(zì)何(hé)处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造(zào)业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过(guò)去(qù)十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据(jù)进(jìn)行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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