大(dà)家好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金(jīn)经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代(dài)表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性(xìng)的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失(shī)去靠(kào)配置获取超额(é)回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披(pī)露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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