5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政策(cè)不(bù)会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入(rù)到“休(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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