今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年1阴肖是指哪几个肖1月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待阴肖是指哪几个肖(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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