在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险<长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心/p>

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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