北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年(nián)度股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦·巴菲特(tè)和副(fù)董事长(zhǎng)——99岁的查(chá)理·芒格先生(shēng)，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边回(huí)答了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源、美国银(yín)行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股东(dōng)会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对(duì)苹(píng)果公司带来(lái)的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台(tái)积(jī)电在(zài)产业链(liàn)中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第(dì)一时间获取本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔买卡(kǎ)车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的(de)交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些(xiē)产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的(de)分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽然(rán)有自(zì)己(jǐ)的(de)魔力，但魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营(yíng)难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常(cháng)困(kùn)难(nán)的行业，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严(yán)峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软已经(jīng)做得(dé)非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求(qiú)下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经做得非常出色(sè)了，为(wèi)了(le)达成这(zhè)笔收购(gòu)，微软与英(yīng)国有(yǒu)关(guān)部门积极地进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一定会(huì)成(chéng)功，这也不是愿意多(duō)花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结果(guǒ)会如(rú)何，但即使(shǐ)这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)最(zuì)终没有(yǒu)成功，也(yě)不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公司(sī)。他(tā)说(shuō)，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了(le)能(néng)源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费(fèi)者选是放弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来(lái)趋势会如何(hé)发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者行为(wèi)方(fāng)面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车(chē)和(hé)买iPhone之间(jiān)选择，多数人(rén)可(kě)能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对于(yú)苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表示担(dān)忧，认为(wèi)这已经接近(jìn)了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好(hǎo)的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费(fèi)者花(huā)钱的时候都(dōu)有(yǒu)自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部(bù)手机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美(měi)元(yuán)买第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯(bó)克(kè)希尔在(zài)一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他(tā)看来(lái)台积电是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最完善(shàn)且最重(zhòng)要的(de)公司(sī)之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估(gū)过，尽管(guǎn)很多人(rén)想要(yào)提高(gāo)美国的(de)芯(xīn)片产(chǎn)能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那(nà)州的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特(tè)的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己(jǐ)，但他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不(bù)需要高估就能(néng)成为天才(cái)的人。他真的很聪(cōng)明(míng)，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商(shāng)可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在(zài)于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失(shī)败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和查理(lǐ)都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公司(sī)，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世(shì)界，但(dàn)20年后，他(tā)们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽(qì)车公(gōng)司1932年的年度报告，其(qí)中(zhōng)显示，他(tā)们(men)有19000个(gè)经销商(shāng)，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临(lín)来自世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获成功。现在它(tā)带来了(le)巨(jù)大的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资(zī)金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关(guān)于(yú)新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于人工智能的(de)问题时，芒格(gé)表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思看一看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做(zuò)一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可(kě)以改变全世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人(rén)类的思维(wéi)和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益的机(jī)会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在(zài)相对降低，但这并(bìng)不(bù)代(dài)表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等(děng)领(lǐng)域(yù)都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的(de)事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代一些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在这其中会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔能源这家(jiā)公司，就是希望能够(gòu)帮助解决(jué)一些环(huán)境方面的(de)问题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将这(zhè)些计划(huà)进行整(zhěng)合。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标(biāo)进行(xíng)了(le)同步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面希望能(néng)够取(qǔ)得的成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难性的，即使联(lián)邦(bāng)存款保险公司的限额(é)是25万美(měi)元，这是(shì)法令的规定，但这不是美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他们不(bù)会让债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)导致世(shì)界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发(fā)的后续(xù)问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直以来的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不过，这些(xiē)年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了(le)一件(jiàn)非常明智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银(yín)行系统风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要求(qiú)的(de)责任(rèn)。他(tā)们(men)改变了(le)很多次保证金(jīn)要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会(huì)给银行(xíng)系(xì)统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评(píng)美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决(jué)财政问题(tí)，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也(yě)不很(hěn)乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战中付出了代价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己。我们购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守(shǒu)旧(jiù)的(de)价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的新(xīn)发(fā)明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值(zhí)观(guān)。我们(men)不(bù)知(zhī)道会(huì)发(fā)生什么(me)，因为在(zài)目(mù)前(qián)的情(qíng)况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果他(tā)们承(chéng)担了(le)不(bù)该承(chéng)担的风险，如果你要改变人(rén)们未(wèi)来的行为(wèi)方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是一(yī)个(gè)非常(cháng)不错的(de)投资。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是(shì)他也(yě)不能完全控制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫(yì)情发生的(de)时候(hòu)，并(bìng)没有人知(zhī)道(dào)需要印多少(shǎo)数(shù)额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币(bì)失去(qù)信心，他们的行为方式可能会完(wán)全不(bù)同(tóng)。我(wǒ)们无法(fǎ)预测(cè)，但(dàn)我们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术(shù)公司，但(dàn)在我们看来，其依然(rán)是一(yī)家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司。他同时(shí)解(jiě)释(shì)，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先(xiān)是(shì)减少了(le)前一年(nián)的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信(xìn)息处(chù)理方面，盖可(kě)也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地(dì)产损失情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔是(shì)否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世(shì)界很(hěn)多(duō)地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的(de)，它会影(yǐng)响很多人(rén)。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会(huì)变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了(le)一(yī)段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某一(yī)运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个没有(yǒu)感情的(de)人(rén)，但肯(kěn)定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没(méi)有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更(gèng)多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何(hé)钱。我(wǒ)们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信(xìn)心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派(pài)发现金(jīn)？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思购(gòu)了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事(shì)情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的(de)资(zī)金。但(dàn)我们的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我们有足(zú)够(gòu)的钱，我们(men)正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期利润(rùn)和长期防(fáng)御(yù)能(néng)力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季(jì)度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一个(gè)美好的事业(yè)。好的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们(men)确实(shí)找到了一些，例(lì)如，当我们(men)在1966年试图(tú)涉足(zú)百货商店业务时，我们学(xué)到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能(néng)做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继(jì)承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决(jué)定的(de)那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在于从不会频繁更换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做的更好原(yuán)因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一，他的地位(wèi)无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不(bù)会(huì)去尝(cháng)试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社(shè)。“我(wǒ)去(qù)那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了(le)把(bǎ)格雷(léi)格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长(zhǎng)期合作(zuò)的机会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对(duì)五大商(shāng)社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答环(huán)节，巴(bā)菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限的资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一(yī)样，成为其他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比大部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还是会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也(yě)仍然(rán)可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充(chōng)道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回(huí)购(gòu)将同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运营(yíng)产生益(yì)处，如果(guǒ)资(zī)本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单(dān)股内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的(de)路(lù)就清晰(xī)了

　　在(zài)回(huí)答(dá)关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从(cóng)他们出生起，他们(men)就(jiù)在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以(yǐ)写一下(xià)讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及(jí)他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的(de)不同时期来做，效果(guǒ)是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关(guān)的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当(dāng)过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这(zhè)在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认(rèn)为这是(shì)家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要(yào)量入为出(chū)，花的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要活到(dào)老学到老，要(yào)学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能(néng)做到(dào)这一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成功(gōng)。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热(rè)爱自己的事业。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的(de)路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没(méi)有什(shén)么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积(jī)极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服(fú)力的话(huà)，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱的工作都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚(yà)马逊看看(kàn)这本书的排(pái)名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差(chà)不多(duō)第300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域(yù)里具(jù)有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思