美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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