近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网络(lu正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视频(p正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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