全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的(de)最(zuì)新(xīn)调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了(le)谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度的(de)美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股，但是今年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的(de)还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的相对较多，除去(qù)前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)了，还有很长(zhǎng)的(de)路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继(jì)续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市(shì)场带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部分西方(fāng)国家(jiā)，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来实(shí)际收益(yì)率的(de)预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和(hé)地区处(chù)于(yú)周(zhōu)期(qī)的不(bù)同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其(qí)官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度(dù)。这(zhè)符合我们(men)对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速(sù)减(jiǎn)持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和债券(quàn)收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国(guó)可(kě)能需(xū)要（也可能不需要）进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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