金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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