在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。<周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释/p>

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

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