编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他(t银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗ā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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