北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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