北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作(zu接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ò)为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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