北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口p>

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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