随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于(yú人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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