在锂价初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电(d元电荷e等于多少？iàn)厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形(xíng)成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提(tí)升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能元电荷e等于多少？源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判(pàn)断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全(quán)库存元电荷e等于多少？。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其(qí)中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经(jīng)占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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