近日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的中特估(gū)行情持续发酵，市场也预期(qī)此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板(bǎn)块方向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以来(lái)行情，中特估行情带(dài)动央国企上市公司价值重估，同(tóng)时，其也(yě)催化多个相关板块和个股迎(yíng)来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计算(suàn)年内上市新股，A股整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及(jí)合资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来(lái)看，年(nián)内涨幅居(jū)前的国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家(jiā)用电(diàn)器(qì)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板块个股(gǔ)均值涨幅(fú)相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个股则表现不(bù)佳。若分(fēn)细分板块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的方(fāng)向为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖(zhí)业、数(shù)字(zì)媒体板(bǎn)块，而旅(lǚ)游零售、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅居前。

注(zhù)：分板(bǎn)块统计(jì)国(guó)企股年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着中(zhōng)特估行(xíng)情发酵月余(yú)，部分高位(wèi)人(rén)气股(gǔ)近(jìn)期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日(rì)）行情统计(jì)，上(shàng)海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金(jīn)面来看，作为市(shì)场“聪明钱(qián)”的(de)北(běi)向(xiàng)资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此(cǐ)前(qián)连续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不(bù)过，具体个股方(fāng)面，仍有不少(shǎo)个股获逆(nì)市(shì)加仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石化(huà)、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日(rì)研报(bào)指出，现有的“中特估”概念引发的估(gū)值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题材(c张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗ái)上体(tǐ)现出较高的(de)赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深(shēn)度价值(zhí)挖掘方(fāng)面仍有(yǒu)较(jiào)大增长空间。结合政策(cè)方(fān张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗g)向来看(kàn)，未(wèi)来的投资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关(guān)注央企战略性(xìng)重组和专业化整合，以及存在优质资(zī)产(chǎn)注入上市平台(tái)或重组预期的板块和标的，如军(jūn)工、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受益业(yè)务预期与(yǔ)估值逻辑变化(huà)，催生重估行情，如公(gōng)共事(shì)业(yè)领域与三大(dà)通(tōng)信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事(shì)业(yè)、交运和(hé)通信(xìn)。

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