昨夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美(měi)联储会(huì)再(zài)加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要(yào)求和(hé)条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年(nián)的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历(lì)为了民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的(de)一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢an>货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标(biāo)准；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着(zhe)二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继(jì)续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议(yì)投资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波(bō)新(xīn)冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利(lì)多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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