财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金(jī夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说n)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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