中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券75寸电视长宽是多少和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额(é)1075寸电视长宽是多少.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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