本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)华大基因是国企吗动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

华大基因是国企吗　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷(lé华大基因是国企吗i)达(dá)及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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