芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)自(zì)何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农(nóng)业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着(zhe)受教育水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化(huà)。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这(zhè)两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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