金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者(zhě)净买入(rù)价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了(le)对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到：<值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别/p>

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过业务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够支付不(bù)错(cuò)的(de)分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很(hěn)好地理解(jiě)他(tā)们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原(yuán)因是为值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别了(le)向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双(shuāng)方可(kě)能(néng)要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本市(shì)场(chǎng)的(de)运营(yíng)牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的(de)通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全(quán)失(shī)去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的(de)边(biān)际变化(huà)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本(běn)的(de)设备投资(zī)开始(shǐ)进入(rù)加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而(ér)成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系(xì)以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的(de)风险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力(lì)的改善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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