个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期(qī)一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正(zhèng)在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批。民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的p>

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金(jīn)基(jī)金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成(chéng)为券商(shāng)财(cái)富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层(céng)次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的(de)重点服务(wù)，对(duì)其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员(yuán)工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极(jí)等(děng)不(bù)同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的(de)波动(dòng)，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的(de)补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达(dá)企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户(hù)分(fēn)析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客(kè)户通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户(hù)养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金(jīn)分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配(pèi)置(zhì)一定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融(róng)资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能(néng)在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和(hé)研(yán)发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流(liú)动性(xìng)差，难(nán)以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资(zī)金(jīn)需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随(suí)之发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)的(de)问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的(de)主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也(yě)希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业(yè)务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居(jū)民提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委(wěi)托年(nián)金组(zǔ)合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前(qián)公司(sī)已初步(bù)建立(lì)了个人养老金及(jí)个人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户并没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一(yī)份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务(wù)的过程中确(què)实会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的(de)开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人(rén)员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重要的。

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