射频芯片领域面(miàn)临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科(kē)创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微(wēi)在一级市场受到资本热(rè)捧。据(jù)公司上(shàng)市(shì)文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投(tóu)等一系列外部机构股(gǔ)东。截德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷至上市前(qián)，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金(jīn)沙(shā)江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与(yǔ)慧智微产品(pǐn)结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发(fā)的行(xíng)情，该公司(sī)股价(jià)于(yú)去年下半(bàn)年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据(jù)显示(shì)，由于(yú)智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因素影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射频前端市场(chǎng)年复(fù)合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在(zài)响应(yīng)市场(chǎng)变化(huà)谋求射频(pín)芯(xīn)片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，当前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个(gè)知名(míng)资方

　　公开资料(liào)显示，慧(huì)智微成立(lì)于2011年(nián)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销售，下(xià)游应用(yòng)领域主要包括智能手机(jī)以及物联(lián)网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰科技等(děng)移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍(réng)处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持(chí)续(xù)的原因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中称，是由(yóu)于持(chí)续进行高额研发投入(rù)；下游客户集(jí)中且具有产(chǎn)品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入(rù)方面，近三年的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛(máo)利(lì)率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和(hé)慧智微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血能力(lì)不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的(de)情况下，慧智微开启了(le)对外(wài)融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是(shì)冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一(yī)年内(nèi)完(wán)成了三轮融(róng)资，众多(duō)知(zhī)名资(zī)方，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进入(rù)了慧(huì)智微的(de)股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执中(zhōng)数据(jù)显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二(èr)期在投资(zī)慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面回(huí)报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并(bìng)在(zài)后(hòu)一(yī)轮(lún)持续加注(zhù)的(de)红杉(shān)中国，平均持(chí)股成本(běn)增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的(de)大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速(sù)持续(xù)放缓的预期，也让(ràng)资本市场(chǎng)对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射(shè)频前端的(de)市场为(wèi)190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频前端市场规模与2021年的(de)市场相(xiāng)差无几(jǐ)。而接(jiē)下(xià)来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端的市场年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有着相似产品结(jié)构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频龙头(tóu)唯捷(jié)创(chuàng)芯，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头(tóu)厂商都(dōu)在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射(shè)频芯(xīn)片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再(zài)卷价(jià)格，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微(wēi)电子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频(pín)前(qián)端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计(jì)未来每个射频细(xì)分赛道还会有更(gèng)多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后(hòu)三(sān)年射(shè)频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频芯片厂商(shāng)的关(guān)注亦有所下(xià)降，截至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂商宣(xuān)布完(wán)成(chéng)融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖了投资机(jī)构涵盖了(le)中金资(zī)本、红杉资(zī)本中(zhōng)国、小米(mǐ)长(zhǎng)江产业基金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广州研发中心建设以及补(bǔ)充(chōng)流动(dòng)资金。具(jù)体(tǐ)战略规(guī)划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩(gǒng)固在5G射(shè)频前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客(kè)户的市(shì)场份(fèn)额；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷