5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内(nèi)资(zī)金合计(jì)净流入(rù)达(dá)24武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数4.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业(yè)绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了(le)大部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的预(yù)期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从(c武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数óng)资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们(men)预(yù)期(qī)中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边的状态变化还(hái)是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细(xì)分板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人(rén)工智能应用(yòng)或利好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次(cì)，港股(gǔ)创新(xīn)药是国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股(gǔ)消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确(què)定性增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资(zī)为(wèi)主导(dǎo)的市(shì)场(chǎng)，因(yīn)此(cǐ)海外经济数(shù)据对港(gǎng)股资金面会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持(chí)续承压(yā)和较弱的(de)国际宏观(guān)环境背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估(gū)值性(xìng)价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出(chū)，可(kě)以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的(de)投资(zī)性价比，当前(qián)估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，预(yù)计(jì)人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场(chǎng)。

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