在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前(qián)。

　　池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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