用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云(y夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在(zài)高(gāo)端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的(de)情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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