金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日(rì)本交易所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理解他(tā)们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造(zào)访日本(běn)东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新在东京开设(shè)办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了(le)巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美(měi)国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的(de)边(biān)际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了(le)边际上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值(zhí)的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开(kāi)回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波(bō)回购热(rè)潮。

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