AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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