北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(x1dm等于多少cm 1dm等于多少miǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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