昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，恒大突然发布公告，许(xǔ)家印被成(chéng)被执(zhí)行人(rén)。

　　中国(guó)恒大5月12日发布(bù)公告称，公司收到广东(dōng)省(shěng)广州市中级人民法院就深圳国际仲裁院的仲裁(cái)裁决所发出的(de)执行通知书。本公司、本公(gōng)司附属公(gōng)司，即广(guǎng)州市凯(kǎi)隆置业(yè)有限公司，以及本公司(sī)控股股东及执行董事(shì)许家印(yìn)是该执(zhí)行(xíng)通(tōng)知的(de)被执(zhí)行人(rén)。

　　公告称，该仲裁涉及(jí)和信恒聚（深圳）投(tóu)资(zī)控股中(zhōng)心于2016年12月及2020年11月(yuè)期(qī)间与相关被申请人签(qiān)订有关恒大(dà)地产集(jí)团(tuán)有限公(gōng)司的增(zēng)资及相关(guān)协议，向恒大地产增资人民币50亿元以取(qǔ)得恒大地产约1.6％股权。恒大地产终止对深圳经(jīng)济特区(qū)房地产（集团）股份有限(xiàn)公司的重(zhòng)组计划，仲裁申请人要求本公司、恒大地产、广州凯隆及许家印(yìn)履行增资协议项下的回购承诺及支付尚欠分红、违约金及收益。

　　根据该执行通知，被执行的事项为(wèi)：（1）广州凯隆(lóng)、许家印支(zhī)付恒(héng)大地产2020年度分红(hóng)的(de)差额(é)补(bǔ)足(zú)款约人民币2.04亿元(yuán)，并承担违约金(jīn)约人民币5153万元；（2）许(xǔ)家印、本公(gōng)司(sī)以人(rén)民币50亿(yì)元回购仲裁申请人持有的恒(héng)大地产股权；（3）本(běn)公司支付仲裁申请(qǐng)人持有恒大地产自2021年2月1日(rì)起计至(zhì)完成回购的(de)补偿约人民币(bì)7.7亿元；（4）本公(gōng)司、广(guǎng)州凯(kǎi)隆(lóng)、许(xǔ)家印支付约人民币3553万元的律(lǜ)师(shī)费、仲裁费及执行费。

　　据每日经济新闻报道，多(duō)名市(shì)场和(hé)法律人士称，通(tōng)过仲(zhòng)裁和执行寻求解决是市场化、法治(zhì)化解决(jué)恒大(dà)集团债务问题的必由(yóu)之(zhī)路(lù)。此次仲裁和执(zhí)行通知意味着恒大集团与曾(céng)经的战略投资者之间就回购(gòu)义务(wù)的纠(jiū)纷露出了(le)冰山一(yī)角。接下(xià)来(lái)，如果(guǒ)不能妥善(shàn)解决被执行问题，许家印个人很可能从而“登上(shàng)”失信被(bèi)执行(xíng)人(rén)名(míng)单，被限制(zhì)高消费，成为“老(lǎo)赖”。

　　美联(lián)储官(guān)员(yuán)暗示支持进一(yī)步加息，美国长期通胀(zhàng)预期意外创12年新高

　　昨(zuó)夜，又有一位美联储官员放鹰。

　　美联储(chǔ)理事鲍(bào)曼（Michelle Bowman）周(zhōu)五表示，如果通胀维(wéi)持在高位，可能需要进一步加息。她还表示，本月迄今(jīn)的关键数据并未(wèi)让她相信物价(jià)压力正在消退。鲍(bào)曼(màn)称：“如果通胀保持在高位，且就业市(shì拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)场依然吃紧，进一步(bù)收紧货币政策(cè)以获得足够的限制(zhì)性货币(bì)政策立场(chǎng)，从(cóng)而逐(zhú)步(bù)降低通胀(zhàng)可能是适当的。”

　　鲍曼的讲(jiǎng)话主要集中在近期(qī)美国银(yín)行倒闭(bì)的影响上。她表示：“我预计我(wǒ)们(men)的(de)政策利率需要(yào)在一(yī)段时间内保(bǎo)持足够的限制性，以降低通胀，并创(chuàng)造条件，支持持续(xù)强劲的劳动(dòng)力(lì)市场。”

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，昨夜公布的美国(guó)消费(fèi)者的长期通胀预(yù)期在初意(yì)外加速至12年(nián)高位，达到3.2％，消费者信心也出(chū)现恶化，创下(xià)六(liù)个月(yuè)新(xīn)低，反映(yìng)出人们对美国经济前景的(de)担忧(yōu)日益加(jiā)剧。

　　具体数据上，美国5月密歇根大学消(xiāo)费者信(xìn)心指数初值57.7，创去年11月以来最低，大幅不及(jí)预期的63，前值63.5。分项(xiàng)指数方面(miàn)，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指(zhǐ)数初值53.4，创下(xià)10个(gè)月(yuè)新(xīn)低，预期60.8，前值60.5。

　　市(shì)场备受关注的通(tōng)胀预期方面，1年通胀预期初值4.5％，预期(qī)4.4％，前值4.6％。该(gāi)短期通(tōng)胀预期较4月略有回落(luò)，但远高于3月(yuè)时(shí)3.6％的水平。5年通胀预(yù)期初值3.2％，预期2.9％，前(qián)值(zhí)3％。

　　据(jù)悉，美(měi)联(lián)储密切关(guān)注长期通胀预期，因为该预(yù)期(qī)可能会自我(wǒ)实现(xiàn)，并导致通胀居高不下(xià)。去年6月(yuè)，密歇根消费(fèi)者(zhě)信心的5年通胀预期初(chū)值(zhí)飙涨，一度达到(dào)3.3％，令(lìng)市场认为(wèi)是长期(qī)通胀预期松(sōng)动的表现，在(zài)美联储当时决定激(jī)进加息75个基点中起到了(le)重要作(zuò)用。美(měi)联储主席鲍威尔在当月的(de)新闻(wén)发布(bù)会上表示，通胀预期(qī)的回升(shēng)“相(xiāng)当引人注目(mù)”，并强调了美(měi)联储保持长期通胀预期稳定(dìng)的重要性。

　　大宗商品整(zhěng)体承压，贵金属价格回落

　　本周三开始，国(guó)际(jì)黄金(jīn)、白银期货价(jià)格持续下跌，尤(yóu)其是周四，纽(niǔ)约银期货(huò)价格重(zhòng)挫5.06％。截至今晨收盘，纽(niǔ)约(yuē)期银连跌三日，本(běn)周累跌近(jìn)6.9％，创去年(nián)10月14日以来(lái)最大单周(zhōu)跌幅。周五(wǔ)，国内黄金、白(bái)银期货价(jià)格跟随(suí)下跌(diē)，截至收盘(pán)，黄金期货主力2308合约下跌(diē)0.84％，白银期(qī)货主力2306合约大(dà)跌5.38％。

　　国投安信期货投资(zī)咨(zī)询部高(gāo)级(jí)分(fēn)析(xī)师丁沛舟表(biǎo)示(shì)，本周公布的(de)美(měi)国4月CPI及(jí)PPI同比(bǐ)增速低于预期及前值(zhí)，叠加美国(guó)当周首次申请失业金人数(shù)超(chāo)预期抬升(shēng)，表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)的(de)数据使得投资者对美(měi)国经济衰退的忧虑增加。虽然这(zhè)使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪升(shēng)温，但一方面悲观的全球经济预期对大(dà)宗(zōng)商品整体形成压力，另一(yī)方面，鉴于贵金属(shǔ)价(jià)格已行至年(nián)内高(gāo)位(wèi)，其中(zhōng)金价更是在(zài)历(lì)史高位运行，这使得贵金(jīn)属(shǔ)避(bì)险配置性价比降(jiàng)低，已不及(jí)同为避险资产的美元，避险资金(jīn)对美元配置增加，贵金属关注度下降。此外，贵金属的前(qián)期利好因素已被(bèi)盘面充分(fēn)消化(huà)，上行驱(qū)动不(bù)足，使得获(huò)利了结压力也明(míng)显增加。“多重利空因素交织，贵金属价(jià)格(gé)明显回落。”丁沛舟说。

　　“近期公布的美(měi)国(guó)4月CPI进一步回落，但(dàn)核心CPI依然顽固，美联储(chǔ)官员接连发表鹰(yīng)派言论，表示货币(bì)政策(cè)发挥作(zuò)用和实(shí)现通胀目标需要(yào)时间(jiān)，年内没有降息的理由，扭(niǔ)转了(le)市场对美联储可能(néng)很快开始降息的预期，从而推动美(měi)元指数反弹，贵金属黄金、白(bái)银承压下跌。” 新纪(jì)元期货贵金(jīn)属分析师程(chéng)伟表示。

　　展望(wàng)后市，丁沛舟表示(shì)，中(zhōng)长期看，贵金属价(jià)格仍将维持(chí)偏(piān)强格(gé)局。当前国际货币体(tǐ)系表现出去美元化的运行趋(qū)势，美元在各(gè)国国际储(chǔ)备中的权重下降，央行为了平衡储备资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，黄金是重要的选(xuǎn)项(xiàng)，这(zhè)对黄金的实物需求有(yǒu)非常(cháng)积极(jí)的推动作用。此外，当前(qián)全球宏观经(jīng)济前景不乐观，避(bì)险配(pèi)置将增加，这也对(duì)贵金属价(jià)格(gé)形(xíng)成一定支撑(chēng)作(zuò)用。

　　丁沛舟(zhōu)认为，当前美联(lián)储与市场(chǎng)就年内美元货币(bì)政策(cè)预期(qī)有较大分歧，但持(chí)续(xù)相(xiāng)对高利率的(de)环境下(xià)，美国的(de)经济(jì)及金融领(lǐng)域的压力(lì)必(bì)然逐(zhú)步增加(jiā)，这从今年美(měi)国银行业风险事件上可见(jiàn)一斑。因(yīn)此，随着(zhe)时(shí)间推移(yí)，美联(lián)储与市(shì)场预期(qī)终将收敛(liǎn)，收敛情(qíng)况会对贵金属价格产生(shēng)一定影响(xiǎng)，需持续关注美联储货币政策变化情况(kuàng)。

　　“贵金属未来走势(shì)主要受(shòu)美(měi)联储(chǔ)货币政策和避(bì)险情绪的影响，当前由于美国核心通胀依然较(jiào)高，美联储年内降息的预期(qī)下降，美元指数连(lián)续(xù)下跌后存(cún)在反弹(dàn)的要求(qiú)，短(duǎn)期将(jiāng)对贵金属(shǔ)带来压(yā)力(lì)。”程伟分析(xī)称(chēng)。

　　一(yī)德期(qī)货贵(guì)金属分析师张晨表(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线biǎo)示，对比2011年美国主权债务(wù)危(wēi)机(jī)时期的各环(huán)节(jié)重要(yào)时间节点(diǎn)，在当(dāng)前(qián)距离可能最早将于6月初到来的“大(dà)限日(rì)”仅半月有余的有限时间里，两(liǎng)党谈判仍处(chù)于僵持阶段，一(yī)旦谈(tán)判(pàn)至5月最后一周(zhōu)前仍未能(néng)取得进展，进(jìn)而重演2011年(nián)无法在截止(zhǐ)日前形成正式法案进而导(dǎo)致评级下调情(qíng)形出现，将会对市场形成较(jiào)大冲击。而在此之前，避险(xiǎn)情绪升温可(kě)能令美(měi)债、美(měi)元和(hé)黄金表现强于其(qí)他资产。

　　白银重挫超5％

　　相较(jiào)于黄(huáng)金，白银跌幅更大。丁沛舟表示，白银(yín)较黄金工业属性更(gèng)强，因此其对经(jīng)济衰退预期更为敏感(gǎn)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性高于黄(huáng)金。

　　华泰期货贵(guì)金属研究员(yuán)师(shī)橙(chéng)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)国内经济数据(jù)并不十(shí)分乐观，近日公布的与通(tōng)胀(zhàng)相关的数据同样不理想，这激(jī)发了(le)市场再(zài)度对经济(jì)展望(wàng)担(dān)忧(yōu)的交易动机，而在此过程中(zhōng)，白银以(yǐ)及铜(tóng)等(děng)此前相对高位的(de)品(pǐn)种受到“狙击”。“白(bái)银工业属性(xìng)相较于黄金(jīn)更强(qiáng)，且(qiě)价(jià)格弹性也更大(dà)，因此，在(zài)工(gōng)业品表现疲弱的(de)情(qíng)况(kuàng)下，白银价格受(shòu)到的拖累更为(wèi)显著。”师(shī)橙(chéng)说。

　　在师橙看来(lái)，当下市(shì)场对于宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)展(zhǎn)望相对悲观，引发工业(yè)品(pǐn)回落，白银在此过(guò)程(chéng)中也并(bìng)未能幸免(miǎn)，但(dàn)是就大方(fāng)向而言，白银仍(réng)将逐(zhú)步(bù)趋同于黄(huáng)金(jīn)走(zǒu)势(shì)。而美联储目前(qián)在5月完(wán)成25个基点加息(xī)后，大概率将会逐渐(jiàn)暂停加(jiā)息动作，货币政策趋(qū)宽乃至降息的预期会逐步增强，叠加目前(qián)市场对于(yú)未(wèi)来经(jīng)济(jì)展望(wàng)存(cún)在(zài)较(jiào)大担忧，在这样的背景下，黄金仍值得(dé)配置(zhì)。而(ér)白银(yín)价格虽然(rán)可能(néng)会由于(yú)工业(yè)品相对疲弱而呈现弱(ruò)于黄(huáng)金的格局(jú)，但整体(tǐ)而言(yán)，呈现出(chū)持续大幅走弱(ruò)的概(gài)率并(bìng)不大(dà)。后市需(xū)要关(guān)注美联储货币政策(cè)拐点何时出现、海外银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)是(shì)否会持续发酵。同时(shí)，国内工(gōng)业品在(zài)价格大幅(fú)走低后，是否会激发(fā)下游补库意愿，倘若下(xià)游买兴因价跌而被提振，那么对于白(bái)银而言(yán)也是(shì)相对有利(lì)的因素。

　　“当前白银(yín)供(gōng)需缺口扩大，且(qiě)显性库存处(chù)于低位，基本面偏紧格局(jú)使得白(bái)银在上涨(zhǎng)阶段动能将强(qiáng)于黄(huáng)金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来说(shuō)，除(chú)了(le)美元指数以外，还需关注国内(nèi)经济(jì)数据的好坏，包括下周即将公布的(de)4月固定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)、工业增加值和消费品(pǐn)零售(shòu)。”程伟说。（本文有删减）

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