今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。<酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人/p>

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规(guī)模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯(xīn)片为基(jī)础(chǔ)的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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