5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的(d丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里e)所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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