5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(l为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正iàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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